一、宏观经济新闻

    1．1月中国制造业PMI为50.5% 连续两月小幅回升

    2012年1月份，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%，比上月回升0.2个百分点。从11个分项指数来看，同上月相比，生产指数、新订单指数、购进价格指数、原材料库存指数上升，其余各指数下降。其中，购进价格指数、原材料库存指数上升幅度较大，超过1个百分点；积压订单指数、产成品库存指数、进口指数下降明显，降幅超过2个百分点。

    2．央行外汇资产连降三月 存准下调预期加码

    央行更新的统计数据显示，2011年12月末，货币当局外汇资产余额为23.239万亿元人民币，较上月下降310.6亿元。这是自2011年10月以来，货币当局外汇资产连续第三个月出现下降。此前，2011年10月，央行外汇资产曾减少893.25亿元；11月曾减少260.8亿元。无独有偶，央行此前公布的数据显示，2011年12月末，金融机构外汇占款为25.359万亿元人民币。据此计算，去年12月外汇占款下降约1003.3亿元人民币，也为连续第三个月下降。

    3. 三项外汇数据同现负增长 短期国际资本流出迹象明显

    数据显示，去年12月末，货币当局外汇资产余额为232388.73亿元，较上月下降310.6亿元。这是当局外汇资产余额连续第三个月负增长。根据此前公布的数据，金融机构外汇占款曾出现连续三个月负增长。外汇储备去年四季度也首次出现季度净减少。随着欧美主权债务危机的持续深化，三项外汇数据同时出现负增长，显示短期国际资本流出迹象日益明显。

    4．媒体称战略性新兴产业持续支持政策将陆续出台

    31日从权威渠道独家获悉，为支持引导战略性新兴产业发展，相关部门正在制定一揽子支撑政策，有望于近期集中发布。其中，工信部牵头组织的《战略性新兴产业分类目录》课题已经结题，正在加快研究统计监测指标体系；国家发改委牵头编写的《战略性新兴产业“十二五”发展规划》将于上半年出台。此外，包括信息产业、智能制造装备、新材料等重点领域规划也已完成，预计于近期发布。

    5. 欧美或继续博弈中国稀土出口管制

    商务部人士1月31日表示，对于世贸组织上诉机构维持专家组关于GATT第20条不能适用于出口关税抗辩等部分裁决，中方感到遗憾。自2009年出口限制争端出现以来，铝土、焦炭、锰、黄磷、锌、萤石、镁、金属硅和碳化硅等9种原材料供求关系变化较大，在WTO对其出口作出裁决后，市场影响有限。而下一步可能受到影响的将是中国对稀土、钨、锑等小金属出口的管制。在裁决发布后，欧美媒体也几乎同时重点提到了对中国稀土出口的影响。

    二、国内生铁分析

    1.国内市场综述

    结束2011迎来2012，但2012年1月份国内生铁市场并未能如往年传统一般呈现出火热的节前积极备货场面，相反延续了2011年12月份的低迷态势，继续稳中弱势下行，成交情况随春节的来临愈加清淡。年前受对后市的不确定、资金紧张、终端产品销售不理想等利空因素影响，下游终端用户及中间贸易商纷纷随农历新建的到来而逐步减缓操作，基本无备货过年的计划，铁厂方面也抱着不留库存过年的想法。据富宝调研了解，1月份钢市季节性销售淡季，钢价弱势盘整，钢厂利润被压缩，为控制成本多采用自产废钢或冷料、球团矿等为原料维持日常生产，对原料多持谨慎观望停采的态度，尤其北方钢厂表现较明显；南方钢厂有部分仍有采购，但采购价格相对较低，且马钢、湘钢等部分钢企继续停采，市场L8-10通货成交较为疲弱；但L10资源南方市场成交相对尚可。普通铸造企业为节约成本纷纷采购优质炼钢铁L10，令L10成交活跃，江苏、山东等地铁厂资源供不应求，商家排队提货，铁价也因此相对有所支撑。铸造铁、球墨铁方面受铸造业不景气影响，1月份下游铸件企业采购不积极，维持随用随采方式，保持低库存状态。随2011年订单的陆续完成以及新年的到来，诸多铸件厂陆续放假停工，市场交易活跃度不断下降，成交逐渐趋弱。由于铁厂正常生产，在低需求情况下，厂内库存渐增，为缓解资金与库存压力，只要有客户询盘或采购，厂家出货价均可优惠。1月下旬时逢农历春节，上下游企业基本离市过节，市场成交停滞，部分地区部分铁厂趁机停炉检修。然而多数铁厂春节期间正常生产，春节后库存纷纷有一定积压。在节后钢市疲软依旧、上游原料基本持稳，下游复工寥寥，市场无明显利好利空因素背景下，铁市商家观望浓厚，对正月十五前市场多表示不乐观，但也表示铁价大跌可能性亦不大。元宵节后下游陆续开工，市场或迎来一波集中采购，铁价有望得以支撑。

    2.各区域市场概述

    （1）华东市场

    1月份华东生铁市场跟随国内铁市大流，呈稳中弱势下行态势，成交方面年前由于下游需求不断减弱呈现萎缩状态，而年后受下游终端用户及贸易商未入市制约，成交持续清淡。1月中上旬在钢市低迷，原料价格弱势盘整背景下，钢厂利润被压缩，为控制成本，部分钢厂采用自产废钢或冷料为原料维持日常生产，对外停止采购炼钢铁，另有钢企压价少量采购。铁厂方面通货成交一般，L10资源成交尚可，江苏、山东等地下游铸造普通铸件企业采购L10代替普通铸造铁使用，市场交易活跃，铁厂资源供不应求，商家排队提货，铁价因此得以支撑。相比之下铸造铁与球墨铁成交明显逊色。随 2011年订单完成，下游铸造企业陆续放假停工，生铁市场需求不断缩减，但铁厂正常生产，库存渐增，加之年关临近，资金压力倍增，为缓解库存与资金压力，厂家一单一议，按量定价，部分低价抛货套现。1月下旬时逢农历春节，市场整体沉浸在节日气氛当中，上下游用户基本离市，市场呈无价无市状态，由于春节期间铁厂方面多正常生产，但销售低迷，导致库存堆积。为促进成交，春节期后铁价小幅下滑。目前华东地区一些铁厂库存仍在1万吨左右，更有厂家库存达到2万吨。因市场成交仍不见好转，下游企业开工率有限，导致厂家库存压力加大，对后市预期不是很乐观。炼钢铁（L08-10）：徐州3320-3400元/吨，跌65元；淄博3380-3420元/吨，跌10元；上海3450-3500元/吨，跌50元； 三钢3400-3450元/吨；马钢、合钢1月停采。铸造铁（Z18）:徐州3800-3840元/吨，跌65元；常州 3800-3900元/吨，；临沂3880-3900元/吨，跌25；滨州3780-3790元/吨，跌10元；三明3900-4000元/吨；绍兴3880-3930元/吨，跌20元。球墨铁（Q12）：宁波3900-3950元/吨；徐州3710-3730元/吨，跌60元。

    （2）北方市场

    【华北地区】1月份历经元旦与春节，实际交易日不多，市场变动不大，维持稳中弱势盘整的态势，成交方面偏清淡。炼钢铁方面，在采钢厂不多，需求低迷，停产铁厂仍未复产，市场供需两弱，元旦过后随春节临近，需求继续缩减，年后市场尚未恢复，钢厂采购仍不积极。铸造铁、球墨铁方面，元旦之后，下游铸件厂陆续停工放假，市场成交清淡，多一单一议为主，临近月底春节气氛仍浓厚，生铁市场尚未完全启动，铸件厂未复产，贸易商订单稀少，操作不多。因春节刚过，下游开工率较低，需求难释放，后市不明朗，商家多维稳观望，待元宵节后，商家陆续入市，市场有望明朗化。目前炼钢铁L08-10：翼城3300-3320元/吨；唐山3230-3270元/吨；包头2900-3000元/吨，跌50元；乌海2950-3050元/吨。铸造铁Z18-22：翼城3700-3720元/吨，跌65元；天津3850-3950元/吨；沧州3750-3800/吨；石家庄3750-3800元/吨，跌10元；乌海3350-3400元/吨；包头3250-3350元/吨。

    【东北地区】1月份生铁市场稳中弱势下调。炼钢铁方面，辽宁地区年前个别钢厂节前备货，致炼钢铁成交略有好转，但节后钢厂未开始采购，炼钢铁成交清淡；哈尔滨地区，炼钢铁供需两弱，铁厂停产，炼钢铁库存低位。铸造铁、球墨铁方面，年前随时间推进，下游企业采购逐步萎缩，年后除个别有订单的铸造厂维持生产外，多数仍处停工状态，对生铁需求较少。春节假期内，交易基本停滞，然部分铁厂仍维持正常生产，库存略有增加，为促进出货，优惠空间增大。目前炼钢铁L08-10：鞍山3450-3500元/吨，跌50元；辽阳3650-3700元/吨；本溪3800元/吨，跌50元；哈尔滨3650-3700元/吨。铸造铁Z18-22：鞍山3730-3780元/吨，跌50元；辽阳3800-3850元/吨；本溪3900-3950元/吨，跌50元；哈尔滨3900元/吨。

    【西北地区】1月份生铁市场维持弱势盘整局面。新疆地区部分铁厂停产，且年后计划开工日期较晚，因天气寒冷加之一月份有两个重大节日，内地商家采购疆铁不多，成交清淡。宁夏、甘肃地区受春节影响，年前年后需求均较低迷，多数铁厂处停产状态，商家操作不积极，市场交易接近停滞。目前炼钢铁L08-10：新疆2800-2820元/吨，涨35元；金昌3350元/吨；宁夏中卫3000-3100元/吨，跌50元。铸造铁Z18-22：乌鲁木齐3000-3030元/吨，跌10元；吐鲁番3000元/吨；宁夏中卫3300-3400元/吨，跌25元；金昌3600元/吨。

    （3）中西南市场

    【华中地区】1月份生铁市场弱稳运行。河南地区炼钢铁以供钢厂为主，散户买家较少；铸造铁、球墨铁方面因铸件厂基本已停工放假，需求稀少，贸易商多停止操作，铁厂方面仍未全负荷生产。湖北地区炼钢铁仍供需两弱，铁厂基本不生产炼钢铁，以产铸造铁为主，随春节临近，成交逐步转淡，年后市场尚未恢复，成交仍稀少。湖南地区铁厂停产居多，市场可供资源较少，供需两弱。目前炼钢铁L08-10：安阳3450-3500元/吨；黄梅3350-3400元/吨。铸造铁Z18-22：林州4100-4130元/吨，跌30元；黄梅3650-3700元/吨。

    【西南地区】1月生铁市场稳中弱势调整。因淘汰落后产能，西南地区关停铁厂较多，加之春节前后下游采购谨慎，市场供需两弱。广东、广西等地区铸造厂多数已放假，贸易商无心操作，市场成交惨淡，且因对年后行情无把握，中间商不敢盲目囤货，市场心态偏弱。年后市场尚未恢复，商家操作较少，市场仍显冷清。目前炼钢铁L08-10：贵阳3300-3330元/吨，跌10元；昆明3150-3200元/吨；曲靖3100-3150元/吨；四川广元3300-3370元/吨；铸造铁Z18-22：贵阳3650-3700元/吨，跌30元；云南3600-3650元/吨；四川广元3750-3850元/吨；郴州3380-3400元/吨；佛山3900-3950元/吨。

    3.国内生铁进出口情况

    据国家海关统计数据显示：2011年12月份我国生铁出口量同比、环比均出现增长，生铁进口量同比、环比均出现明显下降。2011年全年生铁进出口量同比均出现一定增长。

    2011年12月份国出口生铁58,245.603吨，较11月份的21,107.615吨增加了37137.988吨，与上月增长率达到175.946 %，较去年同期相比增长率达到120.51%（2010年12月我国出口生铁26,414.890吨）。12月份生铁出口日本、澳大利亚、韩国、马来西亚，由上海、吉林、安徽、山东、河南地区出口。出口日本8088.75吨、出口澳大利亚0.09吨、出口韩国50004.76吨、马来西亚152.000吨。其中上海出口0.003吨，河南出口152.000吨，吉林出口3567.46吨，山东出口54,526.050吨，安徽出口0.09吨。

    2011年1-12月我国累计出口生铁871,924.525 吨，较去年同期相比增长率达到23.27%（2010年1-12月我国累计出口生铁707,315.564吨）。

    2011年12月我国进口生铁34,854.774吨，较11月份的118,941.866吨减少了84087.092吨，与上月下降率达到70.696%，较去年同期相比下降率达到78.04%（2010年12月我国进口生铁158727.010吨）。12月份进口生铁资源分别来自俄罗斯联邦、加拿大、南非、挪威、日本及朝鲜，其中从俄罗斯联邦进口5,206.490吨，加拿大进口66吨，南非进口1100吨，挪威进口729吨，日本进口42.502吨，朝鲜进口27,710.782吨。分别由吉林、山东、广东、江苏及辽宁地区进口。其中吉林进口4,237.360吨、山东进口9562吨，广东进口68.502吨，江苏进口16,327.490吨，辽宁进口4,659.422吨。

    2011年1-12月我国累计进口生铁971,013.021 吨，较去年同期相比增长率达到11.22%（2010年1-12月我国累计进口生铁873,038.600吨）。

    三、国际生铁行情

    根据国际钢铁协会公布的最新统计数据显示，2010年12月份全球高炉生铁总产量较11月份相比有所增长，但日均产量有略微下降，直接还原铁的总产量及日均产量较11月份相比均有所增长。

    统计数据显示：2011年12月份，全球40个主要生铁生产国共产生铁8510.2万吨，较11月份的8263.7万吨增加了246.5万吨，与去年同期相比增长了1.8%（2010年12月份高炉生铁产量为8361.9万吨）。12月份日均产量为274.52万吨，较11月份的275.46万吨有所下降。2011年1-12月累计，40国共产生铁10.80894亿吨，与去年同期相比增长5.39%（2010年1-12月全球高炉生铁产量为10.25621亿吨）。

    2011年12月份，全球直接还原铁产量为533.7万吨，较11月份的513.4万吨增加了20.3万吨，与去年同期相比增长了9.25%（2010年12月份全球直接还原铁产量为488.5万吨）；12月份日均产量为17.22万吨，较11月份的17.11万吨有所增加。2011年1-12月累计生产6346.6吨，与去年同期相比增长10.42%（2010年1-12月全球直接还原铁产量为5747.9万吨）。（备注：以上数据由国际钢铁协会公布）。

    2012年1月份国际生铁价格震荡上扬。据来《MB》报价了解，黑海／波罗的海装船的独联体生铁出口价格上调20美元/吨，现为455-500美元/吨；欧盟进口炼钢 生铁下跌3.5美元/吨至346-380美元/吨（CFR）；拉美出口生铁达马德拉离岸价上涨27.5美元/吨，现为480-485美元/吨；拉美出口生 铁维多利亚港离岸价上涨20美元/吨，现为460-470美元／吨；美国进口生铁价格涨32.5美元/吨，现为475-500美元／短吨。声明：以上数据均来自英国《MB》报价。

    具体价格走势如下表：

    四、上游铁矿石分析

    1月国产铁精粉市场局部转暖。1月正值我国传统农历新春佳节之际，又逢钢市整体低迷行情不改，在年前无大规模囤货意愿背景下，矿石市场贸易商多选择提前离市观望。本月初国产矿延续12月供需僵持态势，部分地区矿价继续小幅走弱，月中发布上月宏观数据，2011年12月CPI上涨4.1% ，PPI上涨1.7%，春节效应没有更改继续回落趋势，其中CPI更是创15个月新低，通胀压力缓解，使整个钢材产业对明年货币政策有望宽松有了更大的期待。而微观面数据，统计局发布规模以上工业运行情况,数据显示12月粗钢产量5216万吨,日均产量为168.26万吨,较11月增加1.98万吨,回升1.2%，此数据虽与中钢协数据有所出入，然都反映出终端对原料的需求无明显减弱。期间又加之印度再次提高铁矿出口税率和澳洲、巴西暴雨题材炒作，进口矿的坚挺报价也对国产矿带来强力支撑，国产矿自月中开始均止跌企稳，南方始终平稳过渡，而北方部分地区开始小幅探涨过程。然随春节不断临近，成交又逐渐转向冷清，钢厂结算周期延后，最终使得整个市场始终未能突破。展望下阶段走势，在选矿企业开工率偏低，资源供给紧缺大背景下，二月间矿价窄幅向上突破将是大概率事件，但成材需求疲软及欧债危机不确定因素始终隐患重重，不确定性风险仍需小心警惕。

    五、下月行情预测

    1.原料动态

    铁矿石，天气因素影响，在选矿企业开工率偏低，资源供给紧缺大背景下，二月间矿价窄幅向上突破将是大概率事件，但成材需求疲软及欧债危机不确定因素始终隐患重重，不确定性风险仍存。焦炭市场上游焦煤弱势维稳，煤矿未全面恢复生产，焦煤供需均衡，焦炭成本支撑暂强；然而当前下游接货少，部分焦企库存积压，对于2月份市场行情商家多表示不乐观，或将稳中偏弱。矿价的趋强或将支撑2月份铁价的向好。

    2.供需情况

    据富宝调研了解，2月上旬市场节日气氛未散，钢市活跃度低，且下游铸造企业多未复产，同时前期停产铁厂、及贸易商尚未入市，但春节期间在产铁厂库存积压，供大于求压力凸显。随元宵节后市场将逐步全面恢复，下游或迎来集中补库，市场成交有望好转。由此预计2月下旬铁市需求有望突破，铁价或能回暖。

    3.市场心态

    2月1日部分钢厂公布2月份价格政策，其中沙钢、永钢、中天等钢厂多平盘为主，酒钢、水钢等则上调20-50元/吨。从钢厂的新一轮调价可以看出钢厂对2月份行情的保守预测。尽管近日铁矿价格有拉涨现象，但推动力如何仍是未知数，且下游终端用户一季度订单情况不理想，对原料需求长时间低迷，使得铁厂方面对2月份铁价能否上扬表示担忧。

    综合以上所述，预计2月份国内生铁市场或将呈先低后高的态势。2月上旬由于节日气氛未散，下游厂商尚未入市，铁厂方面春节期间有一定库存积压，为减仓降压，执行一单一议，量大从优策略，部分厂家实际成交价格或有窄幅向下，市价顺势跟之。2月中旬以后，下游终端企业将全面复工，由于年前终端用户备货甚少，届时将陆续恢复采购，在成本相对支撑及商家预期乐观背景下，铁价有望上涨，呈现稳中走高的趋势，但上行空间有限，大幅拉涨可能性较低。