本周上证综合指数下跌0.16%,其中钢铁板块上涨0.79%。社会库存经历连续上升后本周出现回落,显示钢市供需压力有短期缓和迹象,钢价持续下跌后存在短期情绪超调可能。尽管钢价中长期仍然不容乐观,但矛盾的进一步激化需更多的时间酝酿。股市方面在市场情绪处于谷底的情况下,进一步的大幅下跌动力不强,结构性机会将开始显现,建议关注新材料、转型类个股,包括应流股份、宜安科技、玉龙股份、久立特材、钢研高钠。
国内钢价:本周钢价弱势盘整。在经历前期的大幅下挫之后,近两周钢价窄幅震荡向下,在此背景下我们测算的螺纹钢吨毛利已经开始出现小幅亏损,钢市弱势格局不改。尽管部分地区钢价出现小级别的反弹,但提价之后钢贸商普遍出货不畅,下游接货意愿弱,市场情绪依旧悲观。考虑到后期为多雨、高温天气,行业传统淡季之下需求环比走弱趋势明显,钢价中周期仍将承压,继续建议谨慎;库存情况:本周上海市场螺纹钢库存27.6万吨,较上周下降0.57万吨,热轧库存43.2万吨,较上周下降1.82万吨。
从全国范围看,各品种库存环比下降,Mysteel统计社会库存总量947.2万吨,环比下降7.47万吨。在经历连续三周社会库存回升之后本周库存小幅回落,虽然华东地区接连的阴雨对钢材采购形成压制,但钢价弱稳之下全国地区成交依旧尚可。钢厂复产之后短期供给压力难减,预测社会库存走势的关键在于后期下游需求的强弱;国际钢价:本周国际钢价涨跌互现。美国钢材价格保持坚挺。进入五月份国内市场下游需求表现依旧较为旺盛,加之
废钢价格上涨推动钢材成本底部抬升,钢厂后期仍有望继续上调价格,在进口资源到货时间拉长背景下预计钢价短期仍有望保持上涨态势;欧洲钢价稳中趋弱,在经历连续的价格上涨之后本周区域内价格出现盘整,目前终端客户已经完成补库,若后期需求无法出现持续性改善,钢价或出现回调;原材料:本周矿价下跌。
河北地区66%铁精粉现货价格545元/吨,环比持平。日照港63.5%品位印度铁矿石价格385元/吨,环比下降35元/吨。普氏指数(62%)51.8美元/吨,周环下降2.45美元/吨。本周Mysteel统计全国45个主要港口铁矿石库存为10186万吨,较上周五增8万吨,较本周二增67万吨,日均疏港总量265.5万吨,周环比下降4.6万吨。无论是从钢铁产量还是日均疏港量角度而言,铁矿石需求依旧较为旺盛,但在钢厂盈利持续下行背景下,并不缺货的铁矿石成为市场竞相压价的首要对象。
由于钢厂复产高峰期已过,铁矿石需求见顶,叠加后期低成本矿区供给增量,矿价中线承压;行业盈利:本周毛利下降。根据我们模拟的钢材数据,本周钢价的下跌要远大于原材料价格的回调,行业平均吨钢毛利继续下滑,其中热轧卷板(3mm)毛利下降29元/吨,毛利率下降至9.72%;冷轧板(1.0mm)毛利下降224元/吨,毛利率下降至5.05%;螺纹钢(20mm)毛利下降132元/吨,毛利率下降至3.48%;中厚板(20mm)毛利下降123元/吨,毛利率下降至7.88%。
