盛夏步入尾声，一些市场仍在升温。在8月第四周，无论是海外还是国内，纸浆市场的价格普遍走高。如果翻看年内走势图可以发现，尽管幅度算不上太大，纸浆价格却一直处于稳步上行的通道中。而一些行业龙头也在最近一个财季交出了亮眼的财报。
国际、国内纸浆价格稳步攀升
让我们来看看指数公司FOEX的报价，截至26日，长纤纸浆美国现货报价每吨1100美元，2017年以来涨幅超过11%。长纤纸浆欧洲现货报890.59美元，涨幅为10.11%。而短纤纸浆欧洲现货价格的年内涨幅达到为34.8%。
那么，国内情况怎么样呢？分析师介绍说，本周进口木浆现货市场报盘继续上扬，业者疲于报盘，局部地区仍呈现一日一价状态。进口针叶浆现货市场报盘提涨空间在每吨200至400元，阔叶浆现货市场报盘亦跟涨，提涨后价格与针叶浆价差拉近，含税报价每吨5800至5900元，本色浆、化机浆货源偏少，业者报盘亦有跟涨。
据统计，进口针叶浆周均价为每吨6007元，环比上涨3.68%。进口阔叶浆周均价为5565元，环比上涨3.65%。进口本色浆周均价5937元，环比上涨4.15%。进口化机浆周均价5119元，环比上升1.12%。
可能影响纸浆价格的因素：
包装用纸需求量大，对木浆价格和
废纸价格形成有力支撑。
国际纸浆外盘报价波动，对国内纸浆价格有一定的冲击力。
四川地区环保检查，预计会持续到9月中旬，竹浆市场货源供应受影响。
由于电子媒体迅速普及，全球新闻纸、胶版纸等文化用纸市场需求逐月递减，国际纸浆供应出现产能过剩。
下游中小型纸企产能淘汰，中大型纸厂鲜有入市采购纸浆原料，市场需求量下滑明显。
非木浆产品（如甘蔗浆、废纸浆）同质化价格竞争激烈。
生活用纸中，木浆大轴纸与非木浆大轴纸价差缩小，因此不同浆种的可替代性增强，导致价格难以上涨。
环保压力大，环保不达标者惨遭勒令停产。
运输新政实施，运输成本增加，浆厂及下游纸厂共同承担运费涨价。
由于纸浆价格稳步上扬，一些纸业龙头已经交出了亮眼财报
例如中国台湾地区的永丰余，2017年第二季营业利益率为5.5%，季增1.6个百分点，年增2.8个百分点，主因市场需求畅旺，营运效率提升。
而在中国香港市场上市的玖龙纸业已经发布了正面盈利预告，公告指出：“撇除经营和融资活动的汇兑亏损（扣除税项）及衍生金融工具产生的亏损（扣除税项），本年度本公司权益持有人应占盈利较去年增长不低于60%，主要由于本集团产品的售价增加及利润率较好所致。”
来看看机构是怎么说的：
中银国际指出，8月10日，环保部公布了《进口可用作原料的固体废物环境保护控制标准》（征求意见稿），要求进口废纸的固废含量要低于0.3%，将对废纸进口产生巨大影响，对供给形成持续压缩，后续走势继续看好，龙头盈利改善持续时间有超预期可能，继续看好造纸龙头。
此外，第四次环保督查入驻造纸大省山东、浙江，对于包装纸的影响最大，行业供给在未来几个月继续呈收缩状态，随着四季度旺季到来，各纸种价格有望继续冲高，我们认为环保高压、进口原材料管制之下，行业供给侧仍然持续挤出，行业整体景气度可以持续到2018年。
2017中国造纸业市场前景及发展趋势分析
2001-2006年，我国纸及纸板每年产量与消费量均以每年10%-20%左右的增速持续增长，2007年开始纸及纸板产量、消费量增长开始放缓，且首次出现供大于求的情形，2008-2014年间供需缺口逐渐扩大，行业去产能持续进行。
据统计，2010-2015年间，造纸行业共淘汰落后产能近4000万吨，去产能效果逐步显现，2013年纸及纸板产量与消费量均出现下滑，2016年纸及纸板产量与消费量接近零增长，行业供需趋于弱平衡。
近年来我国纸及纸板产量、消费量增长均大幅放缓(万吨)
2010-2015年间造纸行业共淘汰落后产能3972万吨(万吨)
2016年上半年的纸浆价格低位运行，对纸企盈利能力提升产生积极影响;下半年至今纸浆与废纸等原材料、煤炭价格上涨，交运新规实施带来的运费成本的上涨，以及环保政策不断趋严，助推各种纸品价格上涨，造纸企业盈利空间得到扩大。2016年、2017年上半年造纸业主营业务收入分别同比增长7%、14%，利润总额分别同比增长16%、41%，行业景气度明显回升。
通过淘汰落后产能，不合格的小企业被淘汰，造纸企业数量由2004年的大约3500家显著下降至2016年的约2800家;大企业市场份额得到提高，造纸行业CR5、CR10、CR30分别由2004年的13%、19%、30%显著提升至2016年的28%、39%、57%，行业集中度不断提升。
2002年以来行业集中度不断提升，2011-2016年间集中度提升趋势更为明显
1 白卡纸行业需求持续增长，行业集中度较高
目前，白卡纸行业产能大约为1100万吨，其中五大龙头金光集团、晨鸣纸业、博汇纸业、万国太阳、宁波中华(金光集团控股)产能分别约为280、190、150、140、145万吨，CR5超过80%。白卡纸下游主要为3C产品、化妆品等，上游会受木浆、废纸浆价格的影响。伴随着原材料成本上涨、煤炭等燃料费用上涨、运费上涨、环保限产等因素，2016年年底至今白卡纸价格大幅提高，毛利率也有所提高，企业盈利状况大幅改善。
2 瓦楞箱板行业：下游需求持续增长，2013年-2016年年均增速为4%
国内箱板瓦楞纸三大龙头为理文造纸、玖龙纸业、山鹰纸业，相应产量规模大约为540、340、340万吨，全国瓦楞与箱板纸产量规模约为4000万吨左右，CR3约为25%。目前我国纸及纸板消费增长大幅放缓，新闻纸需求下滑、铜版纸、双胶纸需求增长停滞，受电商发展的拉动，瓦楞箱板纸需求近年来持续增长，2013年以来年均复合增速大约为4%。瓦楞、箱板纸上游原材料为木浆、废纸，下游需求主要来自瓦楞包装企业，产品服务于专业纸箱厂、食品饮料、信息电子、日化、医药等行业。
